长江策略:出口链的进一步拆解

  • 时间:2020-12-13 12:10
  • 作者:电竞app
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  ,表现可能分化,优势品种继续替代,弱势品种转回;美国新一轮补库周期下,库存低位产品亦值得关注。

  3、大势维持战略看多。风格上,结合经济修复,持续重视“风格再均衡”。增配低估值周期成长,优选保险地产,成长板块关注电动车、半导体与军工。

  伴随疫苗面世,后续全球疫情得到控制或是大概率事件,在海外复工复产的推进以及需求的逐渐修复下,我国出口表现可能出现哪些变化,本文对出口数据进行进一步梳理,以期为投资者提供参考。

  1、短期:上周市场情绪热度继续分化,金融连续两周继续升温,消费普遍回调。截至上周五,我们构建的情绪指标CJDI(扩散指数)读数分化,全A CJDI下降3pct至46%。用于度量市场宽度的观测指标:上证综指CJBI的11月读数降至极窄区间,HS300 CJBI骤升,龙头成交相对广泛。框架模型下,我们认为短期仍有上涨空间,关注上证50量价匹配度。

  2、10月出口持续高增,但结构表现已有分化。下一阶段,随疫苗逐渐推广,疫情走向可控,出口表现或有变化:1)明显受益于疫情的产品出口,后续存放缓可能。主要包括口罩、洗涤剂、呼吸机、药品等防疫物资,以及小家电、游戏设备、体育器材等居家生活、办公用品;2)前期由于海外产能受限,订单转移带来的增量出口,后续表现可能分化。录像机、照明设备、瓷砖、缝纫机等我国具有明显比较优势,且近年优势提升的行业或保持较好表现;而粗钢铁管、电阻器等出口不具备优势,且优势有下滑迹象,疫后订单可能转回。3)美国或进入新一轮补库周期,目前存货出货比仍处低位产品,后续或现补库并带动出口向好,主要包括皮革及相关制品、纸制品、装卸转运设备、照相设备、空调、电子元件、声像设备、轻卡、汽车零部件、家具等。

  前期已有较多低估值周期成长股表现优异,市场风格收敛仍在进行。建议增配低估值周期成长股,大金融优选地产,成长板块关注电动车、半导体与军工。

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